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公用事业行业:能源行业成长股投资感悟

发布时间:2017-09-24    研究机构:天风证券

行业观点:

(1)重视京津冀“煤改气(需求)+煤层气(供给)”投资机会,特别是煤层气产业处于爆发临界点!近期四部门确定了天津、石家庄、唐山、保定、廊坊、衡水、太原、济南、郑州、开封、鹤壁、新乡12个城市成为煤改气清洁取暖试点城市,创新投入机制、发挥资金效益,理顺电价、气价、供暖价格等体制机制,引导社会资本加大投入;要坚决完成清洁取暖改造任务,3年内城区散煤取暖“清零销号”、农村地区完成绝大多数改造。我们年初的策略报告中详细对比了目前华北地区的雾霾和历史上伦敦的空气污染,中国华北地区的雾霾治理注定是个长期问题,不可能一蹴而就。治理雾霾的最有效方法就是煤改气-系统性改变华北地区能源消费结构,用天然气代替煤炭我们已经走在正确的道路上,需要的是耐心和继续执行。

(2)看好工业环保投资主线,9月金股推荐工业水治理新标的上海洗霸。年初我们提出2017年很有可能是中国工业环保元年,相比于市政环保业务而言工业环保诸多细分领域仍有巨大的发展潜力。目前时点坚定看好来自工业环保投资主线,环保核查高压常态化+供给侧改革带来企业盈利复苏将必然导致明年上半年来自工业端的环保需求释放。我们建议投资者重点关注在工业端有较好业务布局的标的:清新环境、聚光科技、博世科等,近期三只股票均开始启动,代表了市场对我们推荐工业环保主线的认可。环保9月金股上海洗霸,公司成立于1994年,主营业务为工业水处理业务,主要以化学水处理技术为基础,以化学品(药剂)为手段,为客户提供专业的水处理服务和风管清洗服务。实际控制人及董事长王炜技术科班出身,是环境保护与资源综合利用高级工程师,并担任上海水资源保护基金会副秘书长,从事水处理化学品技术整体解决方案的研究与应用超过二十年,公司在水处理化学品和工艺技术领域拥有专利37项。多年来公司70%以上营业收入集中于钢铁冶金、制浆造纸、石油化工、汽车制造等工业行业,先后成为中石化、中石油、中国神华、宝钢集团等众多大型企业的合格服务商,也在大型城市综合体等民用领域水处理服务市场形成了一定的品牌知名度和核心竞争力。环保趋严叠加盈利复苏,工业水处理第三方运营市场即将启动。

(3)推荐京蓝科技,本周公司新订单落地,看好公司在京津冀地区的订单弹性和京蓝能科的长期价值。京蓝科技16年收购内蒙沐禾节水,用PPP模式改造农业节水行业,迅速实现了订单放量和业绩释放,一年时间成为行业龙头。我们认为农业节水行业目前时点已经发生了深刻的变化:市场规模急剧膨胀叠加市场集中度快速提升,上市公司将具有显著的竞争优势,无论是京蓝沐禾还是大禹节水未来都有很好的成长空间。公司已经完成了以水资源管理为核心的覆盖农业节水+流域水治理+水利工程的全产业链布局,十三五水生态治理市场最大的机会来自于京津冀,公司背靠京津冀最大地主,很可能是未来一年订单弹性最大环保公司。环保:上海洗霸(9月金股)、京蓝科技、清新环境、聚光科技、神雾环保公用:蓝焰控股(9月金股)、大元泵业、涪陵电力、长青集团、国投电力(600886)。

风险提示:政策推进不及预期、利率上行

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