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天风证券公用事业行业研究周报

发布时间:2017-09-03    研究机构:天风证券

行业观点:

(1)看好工业环保投资主线,9月金股推荐工业水治理新标的上海洗霸。上周我们联合多行业召开环保风暴电话会议,强调重视来自工业环保投资机会。环保风暴高压+供给侧改革带来企业盈利复苏将必然导致明年上半年来自工业端的环保需求释放。然而环保股的痛点在于这波需求释放跟目前以市政ppp 业务为主的大部分环保公司关系不大,我们建议投资者重点关注在工业端有较好业务布局的标的:清新环境、聚光科技、博世科等,近期三只股票均开始启动,代表了市场对我们推荐工业环保主线的认可。

本周我们新增推荐环保9月金股上海洗霸,公司成立于1994年,主营业务为工业水处理业务,主要以化学水处理技术为基础,以化学品(药剂)为手段,为客户提供专业的水处理服务和风管清洗服务。实际控制人及董事长王玮技术科班出身,是环境保护与资源综合利用高级工程师,并担任上海水资源保护基金会副秘书长,从事水处理化学品技术整体解决方案的研究与应用超过二十年,公司在水处理化学品和工艺技术领域拥有专利37项。

(2)北京雾霾天如约而至,重视京津冀“煤改气(需求)+煤层气(供给)”投资机会!煤层气产业处于爆发临界点!上周刚刚发布《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,本周北京雾霾天就如约而至。投资者可能会感到疑惑为什么今年京津冀地区环保关停和煤改气力度这么大,为什么还会有雾霾天气?实际上这是一个存量和增量的问题,控制住增量排放不代表就会立刻解决存量问题,我们在年初的策略报告中详细对比了目前华北地区的雾霾和历史上伦敦的空气污染,中国华北地区的雾霾治理注定是个长期问题,不可能一蹴而就。然而什么“湿法脱硫导致雾霾”的说法都是瞎扯,治理雾霾的最有效方法就是煤改气—系统性改变华北地区能源消费结构,用天然气代替煤炭我们已经走在正确的道路上,需要的是耐心和继续执行!17年上半年天然气消费量同比15.2%,增速大幅反弹,经济复苏叠加京津冀煤改气需求释放。我们在系统梳理煤改气产业链后,与机械组联合推荐的大元泵业快速上涨彻底引燃了市场对于京津冀煤改气的热情。我们预计京津冀煤改气将拉动燃气壁挂炉销量从210万台(16年)快速增长至350万台(17年)/500万台(18年),京津冀地区未来2-3年将确定性释放200-300亿方天然气需求。煤改气需求端我们看好大元泵业、迪森股份,供给端我们系统性看好煤层气产业投资机会,重点推荐蓝焰控股。

(3)推荐京蓝科技,看好公司在京津冀地区的订单弹性和京蓝能科的长期价值。

京蓝科技16年收购内蒙沐禾节水,用PPP 模式改造农业节水行业,迅速实现了订单放量和业绩释放,一年时间成为行业龙头。我们认为农业节水行业目前时点已经发生了深刻的变化:市场规模急剧膨胀叠加市场集中度快速提升,上市公司将具有显著的竞争优势,无论是京蓝沐禾还是大禹节水未来都有很好的成长空间。

公司已经完成了以水资源管理为核心的覆盖农业节水+流域水治理+水利工程的全产业链布局,十三五水生态治理市场最大的机会来自于京津冀,公司背靠京津冀最大地主,很可能是未来一年订单弹性最大环保公司。意外之喜:京蓝科技全资的工业节能平台京蓝能科情况大幅超预期,未来两年将进入业绩爆发期。

环保:上海洗霸(9月金股)、京蓝科技、神雾环保、天壕环境、清新环境、博世科

公用:蓝焰控股(9月金股)、涪陵电力、国投电力(600886)、华电国际

风险提示:政策推进不及预期、利率上行

申请时请注明股票名称